שער הדולר הוא ביטוי ליחס בין הכלכלות של המדינות. כאשר כלכלה מסויימת מתחזקת הביקוש למטבע שלה גדל ושווי המטבע עולה. כאשר כלכלה נחלשת, הביקוש יורד למטבע שלה נחלש גם הוא ושווי המטבע יורד.

כיוון שהדולר הוא מטבע בינלאומי שנסחר בהיקפים עצומים, אין לבנק ישראל את היכולת להשקיע על השווי העולמי שלו, מה שהוא כן יכול, זה להשפיע על השווי שלו ביחס לשקל, את זה הוא עושה ע"י קנייה מסיבית של דולרים.

כאשר בנק ישראל קונה דולרים בהיקפים עצומים (מאות מיליוני דולרים בחודש האחרון) הוא בעצם מקטין את היצע הדולרים ומגדיל את היצע השקלים. באופן הזה הוא גורם לדולר לעלות ביחס לשקל.

———

אבל למה??

למה בנק ישראל מתערב ומה אכפת לו מה שער הדולר?

שני סקטורים בישראל מושפעים משער הדולר, היבואנים, שמרוויחים כאשר הדולר יורד, והיצואנים שמפסידים במצב כזה, שכן הם מוכרים את התוצרת בחו"ל בדולרים וקונים אותה בישראל בשקלים. כאשר היצואנים נפגעים, הם מפסיקים להזמין סחורה ומפסיקים לייצא. ככה גם המפעלים היצרניים (ועובדיהם) נפגעים וגם הכנסות המדינה ממיסים. לכן חשוב לבנק ישראל לשמר את שער הדולר.

אגב, אותו דבר כמובן גם בכיוון הפוך, כאשר הדולר עולה, היבואנים נפגעים ומפסיקים לייבא ולכן גם שם בנק ישראל יתערב.

———–

אז האם כדאי לקנות דולרים?

התשובה היא כמובן, תלוי.

בטווח הקצר, במהלך השנה הקרובה, לא בטוח אבל סביר שנראה (ואני מדגיש, לא בטוח) שנראה את הדולר בשערים יותר גבוהים ממה שהוא היום. יתכן אפילו שבאחוזים יהיה מדובר בפער משמעותי.

מתי זה יקרה? אי אפשר לדעת.

והאם נדע לתזמן ולמכור באמת ברגע הנכון? כנראה שלא. מהסיבות האלו ומסיבות נוספות אני לא ממליץ להיכנס להשקעות בטווח קצר.

בטווח הארוך, לא כדאי לקנות דולרים מכיוון שלשער הדולר אין 'תוחלת רווח'. 

———–